أعلنت شركة Firmus Technologies الإثنين عن انسحابها من عملية الإدراج في البورصة الأسترالية، منهيةً طرحاً عاماً كان مقرراً له أن يجمع حوالي 7 مليارات دولار أسترالي ويقيّم الشركة بنحو 44 مليار دولار. كان هذا الطرح سيصبح ثاني أكبر إدراج في تاريخ البورصة الأسترالية منذ طرح شركة Telstra الاتصالات العملاقة قبل 29 سنة.
قالت الشركة في بيان رسمي إن مجلس الإدارة قرر أن المضي قدماً في الطرح لم يعد يصب في مصلحة الشركة والمساهمين. أشارت إلى أن ظروف السوق وتقلبات الطلب جعلت شروط الطرح المقترحة لا تعكس قوة أعمالها وإمكانيات نموها الفعلية.
التفاصيل
كانت الشركة قد حددت سعراً أولياً بـ 11 دولاراً للسهم الواحد، لكن المصرفيين المكلفين بالطرح واجهوا صعوبة متزايدة في جذب المشترين. حاولوا إنقاذ الطرح بخفض السعر إلى حوالي 8.25 دولار للسهم، غير أن الطلب المؤسسي ظل ضعيفاً وغير كافٍ لإتمام العملية.
أظهرت التقارير أن المستثمرين أبدوا شكوكاً عميقة حول قيمة الشركة. كانت Firmus في مرحلة انطلاق مبكرة بموقعين تشغيليين صغيرين فقط، مع توقع عدم تحقيقها لأرباح خلال عدة سنوات قادمة. أثار هذا تساؤلات حول تبرير تقييم يتجاوز 40 مليار دولار.
أضيف إلى ذلك عبء ديون متوقع بحوالي 30 مليار دولار أمريكي، يعادل ستة أضعاف الأرباح التشغيلية المتوقعة لعام 2028. عند احتساب الديون، كانت القيمة الفعلية للشركة ستصل إلى حوالي 86 مليار دولار أمريكي.
السياق والتحديات
تمول Firmus من قبل عمالقة تقنيين مثل Nvidia وشركات وول ستريت من بينها Blackstone و Jane Street و Coatue. كانت الشركة تسعى للاستفادة من طفرة الذكاء الاصطناعي بناء مراكز بيانات مبردة بالسوائل في أستراليا وآسيا.
غير أن المشروع واجه انقسامات بين المستثمرين. بينما رأى البعض فيه فرصة كبيرة في ظل الطلب المتنامي على خدمات الذكاء الاصطناعي، اعتبره آخرون مبالغاً في تقييمه، خاصة مع نقص التفاصيل في الوثائق الرسمية حول خطط النمو.
برز قلق إضافي بشأن قابلية تنفيذ مشاريع التوسع. مراكز البيانات المخطط لها، مثل موقع بقدرة 104 ميغاواط في تسمانيا، واجهت تساؤلات محلية حول سرعة الموافقات والضغط المتوقع على شبكات الكهرباء والمياه واستخدام مولدات الديزل الاحتياطية.
الآفاق المقبلة
أعلنت Firmus أنها ستتجه نحو تمويل من السوق الخاصة وستدرس خيارات بديلة في القطاعين العام والخاص. لم تحدد الشركة جدولاً زمنياً لهذه الخطوات أو تفاصيل حول مصادر التمويل المحتملة.
كان الفشل في تحقيق الطرح له تأثير فوري على السوق. انخفضت أسهم Maas Group، وهي شركة استثمرت في Firmus، بأكثر من 20 في المائة في جلسة التداول السابقة. كما تأثرت الثروة المتوقعة لمؤسسي الشركة بشكل كبير، خاصة أوليفر كرتس وابن عمه تيم روزنفيلد وجوناثان لي.
