يشهد سوق الذهب ضغوطاً هابطة متتالية، حيث يتجه المعدن الثمين لتسجيل انخفاضه الأسبوعي الثالث على التوالي، بخسائر تتراوح بين 1% و2.7%. وتأتي هذه الحركة في ظل عوامل سوقية متعددة تؤثر بقوة على اتجاهات الاستثمار العالمية، حيث يتداول الذهب قرب أدنى مستويات له منذ عدة أسابيع.
التفاصيل
يقف ارتفاع أسعار النفط الحاد في مقدمة العوامل التي تضغط على الذهب. فقد أدى صعود الخام إلى تعزيز مخاوف التضخم بين المستثمرين، وهو ما يرفع احتمالات أن يحافظ الاحتياطي الفيدرالي الأميركي على أسعار الفائدة مرتفعة أو يواصل برنامج التشديد النقدي. الذهب، بطبيعته كأصل لا يدر عائداً، يعاني من هذه السيناريوهات، لأن ارتفاع الفائدة يجعل الأصول الأخرى ذات العوائد النقدية أكثر جاذبية للمستثمرين.
إلى جانب ضغط الفائدة المتوقعة، يواجه الذهب عاملين إضافيين يثقلان كاهل أسعاره. قوة الدولار الأميركي تزيد العبء، لأن الذهب يُسعّر بالدولار، مما يجعله أغلى بالعملات الأخرى. وتضيف عوائد سندات الخزانة الأميركية المرتفعة ضغطاً إضافياً على الطلب على المعادن الثمينة.
السياق السوقي
يعكس هذا الاتجاه تحولاً واضحاً في توقعات المستثمرين بشأن السياسة النقدية الأميركية في الأجل القريب. كان المستثمرون يوازنون في السابق بين الدعم التقليدي للذهب من التوترات الجيوسياسية في منطقة الشرق الأوسط، وبين الضغط السلبي الناتج عن توقعات الفائدة والدولار القوي. لكن الغلبة حالياً لعامل الفائدة والتضخم على حساب الجاذبية الآمنة للذهب.
يأتي هذا الانخفاض في سياق ترقب المستثمرين لبيانات تضخمية إضافية قبل الاجتماع القادم للاحتياطي الفيدرالي. الأرقام الاقتصادية القادمة قد تحدد ما إذا كان البنك المركزي الأميركي سيشدد السياسة بشكل أكثر أو يحافظ على أسعار الفائدة في مستوياتها الحالية، وهو ما سيؤثر بشكل جوهري على حركة الذهب في الفترة المقبلة.
